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低基数作用10月多项指标回升向好 政策加持四季度经济或在5%以上

(原标题:低基数作用10月多项指标回升向好 政策加持四季度经济或在5%以上)

10月份国民经济持续恢复向好

10月份,国民经济持续恢复向好,主要指标持续改善,经济运行总体平稳。但也要看到,外部不稳定不确定因素依然较多,国内需求仍显不足,经济回升向好基础仍需巩固。

11月15日,国家统计局发布10月经济数据。

在PMI跌出景气区间、出口波动下行的背景下,10月各项经济指标表现稳健,尤其是工业和消费数据好于市场预期,我国经济整体在持续恢复。与此同时,在去年低基数作用下,包括工业、服务业、社会消费品零售总额等多项指标同比增速在改善,就业形势总体稳定。

不过,10月房地产市场仍未出现实质性改善。尽管部分交易数据出现边际改善,但是1-10月份房地产投资、商品房销售面积及销售额等指标降幅仍在扩大。

前三季度我国经济增长5.2%,为实现全年5%左右的增长目标打下坚实基础。从10月多项主要经济指标同比增速回升的表现来看,四季度经济增速有望继续走高。

11月15日,国新办举行10月份国民经济运行情况新闻发布会,国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示,从前10个月经济运行主要情况看,经济保持了持续恢复向好态势,为实现全年经济社会发展的预期目标奠定了一个比较好的基础。随着宏观政策效应的继续释放,需求改善对生产带动的作用将会进一步增强,加之产业转型升级的稳步推进,经济有望延续恢复向好态势。

“从统计角度来讲,上年四季度的基数还比较低,有利于主要经济指标的同比增速的回升。也要看到,经济恢复需要一个过程,国际上不确定、不稳定、难预料因素仍然比较多,国内也面临有效需求不足、一些企业经营困难等挑战,推动经济持续回升向好还要付出更多努力”,刘爱华指出。

低基数推动10月多项数据改善回升

10月PMI跌破景气区间的背景下,工业生产整体表现稳健。

10月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.6%,比上月加快0.1个百分点。1-10月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.1%,较1-9月份回升0.1个百分点。

10月工业数据改善,与去年同期基数较低有关。不过,刨除季节性因素,10月规模以上工业增加值季调环比增长0.39%,相较9月有小幅改善,工业生产整体呈扩张态势。

刘爱华表示,10月PMI回落,有季节性因素影响。受“十一”节假日影响,节前部分需求提前释放的原因,PMI回落到景气区间之下。

粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示,从历史来看,10月PMI表现往往要低于9月,因为季节性因素,国庆假期使得10月工作日有所减少;今年国庆和中秋假期连在一起,使得部分生产和需求前置,因此10月PMI出现季节性走弱的现象。10月PMI生产指数仍在景气区间,这与当前我国经济处于补库存周期有关,对经济有正向拉动作用;拖累10月PMI的主要因素是房地产和全球经济表现。

10月消费数据同样表现不差,除了去年低基数因素,也反映出消费在稳步恢复。

10月份,社会消费品零售总额43333亿元,同比增长7.6%,比上月加快2.1个百分点。刨除低基数因素,10月社会消费品零售总额季调环比增长0.07%,相较9月份也有小幅回升。1-10月份,社会消费品零售总额385440亿元,同比增长6.9%,较1-9月份加快0.1个百分点。

其中,10月汽车类零售额同比增长11.4%,因为去年低基数,同比增速出现明显回升。11月汽车零售数据,也带动1-11月份汽车类零售额同比回升至5.3%。

刘爱华表示,10月社会消费品零售总额同比增速较上月加快2.1个百分点,回升较快。推动社会消费品零售总额回升的原因,既包括政策持续发力显效,也包括国庆假期出行旅游需求旺盛,再有“双十一”网络购物节预售等因素都有贡献。下阶段,一方面目前居民消费潜力仍然受到一些制约,主要是居民消费能力和消费意愿有待进一步提升;另一方面,随着经济的持续恢复,就业形势的不断改善,市场供给的稳步提升和优化,加上促消费政策的发力显效,恢复和扩大消费的基础将不断巩固。

中国财富管理50人论坛青年研究员廖博对21世纪经济报道记者表示,整体看,10月经济维持弱修复,供需两端均呈现一定的结构性亮点。从供给端看,10月规模以上工业增加值同比增长4.6%,显著高于市场预期,这背后的核心在于工业稳增长政策发力。从需求端看,消费好于预期,投资低于预期。一方面,内生购买力回稳向好,升级类消费需求不断释放。随着绿色环保理念增强,居民升级类和绿色商品消费需求持续释放。另一方面,地产行业对资本开支仍有拖累。

国内需求仍显不足仍需政策发力

中金公司宏观分析团队表示,10月经济数据好坏参半,消费和工业生产稍好于市场预期,而固定投资低于市场预期,其中主要受到房地产市场表现仍然偏弱的影响。当前房地产市场恢复缓慢,加上外需总体仍在走弱,国内经济走势较依赖财政发力。考虑到房地产市场弱势可能延续,当前经济内生动能仍然不足,货币政策可能会继续放松。

为了平抑房地产对经济的拖累作用,中央财政决定在四季度增发万亿国债,对外释放稳增长加力的信号。

今年以来,基建投资成为稳增长重要手段,但是受地方土地出让收入收缩、地方财政收支矛盾加剧、部分地区偿债压力较大等影响,基建投资累计增速呈逐月回落态势。1-10月份,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.9%,较1-9月份回落0.3个百分点。

刘爱华在回应21世纪经济报道记者提问时表示,1-10月份,基础设施投资同比增长5.9%,总体保持了相对平稳的增长状态,比全部投资增速要高3个百分点,拉动全部投资增长1.3个百分点。从下阶段基础设施投资增长的前景来看,资金保障和项目支撑方面都会逐步改善,这些有利于基础设施投资保持平稳增长。

当然,10月经济仍然呈现出产业转型升级的态势,就业维持稳定。1-10月份制造业投资增长6.2%,其中高技术产业投资同比增长11.1%。1-10月份,我国新能源汽车产量达到699.8万辆,同比增长26.7%,反映我国新能源汽车技术创新能力和竞争力较强。10月份,全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平。其中,31个大城市城镇调查失业率为5.0%,比上月下降0.2个百分点。

三季度我国经济实现5.2%的增长,考虑到去年四季度低基数,我国四季度经济同比增速有望走高。

罗志恒表示,10月出口虽呈月度波动,但考虑到中美关系转暖,以及去年11、12月份基数较低,11、12月份出口同比增速表现应该不错。当前消费在稳定恢复,增发万亿国债会进一步带动基建投资增长,预计四季度经济增速在5.3%,2023年全年经济增速在5.2%。

廖博表示,当前经济总体处于向潜在增速中枢回归的过程,预计四季度在市场内生动力企稳以及稳增长政策发力的情况下,宏观经济或延续回稳向好的态势,当季GDP增速大概率高于5%,全年实现GDP实际增长5%左右的目标难度不大。展望2024年,预计基本面有望持续修复,逆周期政策或进一步加码。


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